《黃河咆哮》和《燕塞秋》上市20多個交易日價格漲8倍多

　　上市首日漲幅100%左右、接下來連續(xù)四個交易日漲停、上市20多個交易日價格漲8倍多……這是“藝術(shù)品股票”上演的瘋狂。

　　“用金融的手法玩藝術(shù)品，像股票一樣投資藝術(shù)品”，全球獨一無二的藝術(shù)品份額類證券化交易正在中國遍地開花，吸引大批投資者進場。當藝術(shù)遭遇資本，迸出的是怎樣的火花？當藝術(shù)品變成股票、當收藏變成炒股，究竟是金融創(chuàng)新還是金融陷阱？

　　兩種交易模式

　　所謂藝術(shù)品份額類證券化交易，是指把藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)拆分為一定份額，在文化產(chǎn)權(quán)交易所平臺上進行的公開上市交易。

　　“藝術(shù)品證券”的基本原理與公司股票相仿：藝術(shù)品資產(chǎn)包拆分——一級市場出讓——二級市場交易——退出。

　　目前藝術(shù)品份額交易有兩種模式，一種是以天津、深圳為代表的類證券化交易模式，另一種是以上海為代表的產(chǎn)權(quán)交易模式。

　　1月26日，天津文化藝術(shù)品交易所(下稱“天津文交所”)將天津山水畫家白庚延的兩幅作品《黃河咆哮》和《燕塞秋》分別拆分為600萬份和500萬份，以每份1元的價格掛牌交易。

　　2月底，天津文交所又推出8個藝術(shù)品上市，其中有一顆4.34克拉的天然粉色鉆石，上市總價為2400萬元。

　　此外，深圳文化產(chǎn)權(quán)交易所(下稱“深圳文交所”)即將推出的“南黃北齊”藝術(shù)品資產(chǎn)包已完成一級市場募集，預(yù)計3月中旬上市。

　　不過，天津文交所和深圳文交所的差別在于，一級市場出讓對象不同。天津文交所藝術(shù)品份額一級市場采取網(wǎng)上申購搖號抽簽方式，只要開戶的投資者均可參與申購，每個賬戶限申購一次。而深圳文交所采取的是定向募集。

　　以即將上市的“南黃北齊”資產(chǎn)包為例，原始持有人劉文杰保留30%份額，保薦商深圳市景文投資公司受讓并保留10%份額，其余60%由保薦商向不超過198名投資者定向轉(zhuǎn)讓。

　　“一級市場定向轉(zhuǎn)讓主要針對深圳文交所的會員，或者有意成為文交所會員的人群，并不向大眾開放?！?a href="http://www.zgwsc88.cn/index.php?c=tags&id=1307" target="_self">深圳文交所總經(jīng)理建東對第一財經(jīng)日報《財商》表示，在二級流通市場中，90%權(quán)益份額全流通，原始持有人和保薦商合計10%權(quán)益份額永久鎖定，但所持剩余份額并沒有鎖定期。

　　天津文交所則規(guī)定藝術(shù)品持有人可以保留約定比例的份額，在上市首日180個自然日之后方可交易，目前上市品種原始持有人保留份額在10%~20%。

　　“上海模式的特點在于不拆細、不連續(xù)競價、不公開發(fā)行，并且納入產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)管體系?！?a href="http://www.zgwsc88.cn/index.php?c=tags&id=1259" target="_self">上海文化產(chǎn)權(quán)交易所總經(jīng)理張?zhí)鞂Ρ緢蟊硎荆麄內(nèi)ツ?2月12日推出的“藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)1號——黃鋼作品”是針對份額化的產(chǎn)權(quán)進行掛牌交易，沒有進行拆分且只針對俱樂部會員開放。

　　被爆炒的藝術(shù)品份額

　　截至3月3日，上市不到20個交易日的《黃河咆哮》和《燕塞秋》份額市值上漲已超8倍。

　　從目前天津交易上市的品種價格表現(xiàn)來看，要么漲停、要么跌停，這種極端的價格走勢讓市場充滿了投機色彩。

　　在一級市場募集完成后，藝術(shù)品份額上市流通，采取集合競價方式，如同買賣股票一樣進行藝術(shù)品份額交易，各交易所對每日交易價格設(shè)定漲跌停限制，深圳為10%、天津為15%。

　　“這個市場我并沒有仔細研究，主要以打新為主?！眳⑴c天津文交所藝術(shù)品份額交易的一位投資者告訴記者，他此前并沒有做過藝術(shù)品投資，對上市藝術(shù)品的畫家也沒有什么了解。“目前是錢多貨少，類似老八股，肯定會被瘋炒?！?/P>

　　上海市收藏協(xié)會副會長宣家鑫對記者表示，每天要么漲停、要么跌停，這對藝術(shù)不是一種弘揚，更多的是一種破壞，搞不好文化產(chǎn)業(yè)交易可能會夭折。

　　“應(yīng)該一次性多推出幾個品種，這樣就能避免市場太小、資金流動性過剩、瘋狂炒作的風(fēng)險?！毙姻握f。

　　目標投資者

　　目前天津文交所接受招商銀行金卡客戶網(wǎng)上開戶及現(xiàn)場開戶，但深圳文交所只接受現(xiàn)場開戶。兩個交易所對投資者都設(shè)定了一些門檻要求，但具體評判標準不詳。

　　“投資者要有一定風(fēng)險承受能力、一定的資金實力，而且對藝術(shù)品投資有自己的判斷?！苯|表示，開戶投資者必須具備以上三個條件，但并未透露對于申請者的風(fēng)險承受能力、藝術(shù)品投資了解程度如何考核?！斑@屬于我們的機密，在開戶的時候有關(guān)表格和文件會體現(xiàn)出對這兩方面的要求。”

　　天津的要求是投資人必須年滿20周歲且居住在中國內(nèi)地，必須具有兩年或兩年以上高風(fēng)險投資領(lǐng)域的投資經(jīng)驗，具有較高的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力，開戶資金不得低于人民幣5萬元。

　　“藏家購買藝術(shù)品更多的目的是收藏，價格買高或低只是一方面?！敝醒朊佬g(shù)學(xué)院藝術(shù)市場分析中心主任趙力表示，現(xiàn)在很多人進入藝術(shù)品交易市場，更多是為了獲利，那么就必須謹慎，有足夠的風(fēng)險意識。

　　“我建議個人不要拿出超過凈資產(chǎn)5%的資金來做藝術(shù)品證券投資，早期甚至應(yīng)該限制在1%以下?！彼囆g(shù)品市場風(fēng)向標——梅·摩藝術(shù)品價格指數(shù)的創(chuàng)建人梅建平表示，在投資前還應(yīng)該多做功課，增加對藝術(shù)品市場的了解，而且充分意識可能存在的市場風(fēng)險。

　　藝術(shù)品金融化

　　目前很多藝術(shù)品動輒上百萬甚至上億，這讓不少人望而生畏。藝術(shù)品份額化交易無疑降低了藝術(shù)品的投資門檻，但原本專業(yè)、小眾的收藏市場變成金融化、大眾化的投資市場，究竟是餡餅還是陷阱呢？

　　“文化產(chǎn)業(yè)要得到充分發(fā)展，必須和資本市場對接?！睆?zhí)毂硎?，文化產(chǎn)權(quán)交易平臺是文化和資本對接的最佳途徑，而文化金融產(chǎn)品則是對接的主要方式?！斑@個過程中必然要金融創(chuàng)新，我認為只有在風(fēng)險可控、監(jiān)管體制完善、法律法規(guī)都配套的情況下，才能進行文化金融產(chǎn)品創(chuàng)新，如果太過冒進反而不利于文化市場的發(fā)展。”

　　“藝術(shù)品的證券化、大眾化是一種不可避免的趨勢?！泵方ㄆ礁嬖V記者，改革開放三十年以來，老百姓的投資需求沒有得到很好的滿足，藝術(shù)品證券化無疑是一種有意義的嘗試，雖然作為新生事物還有很多不完善之處。

　　梅建平表示，當年鄧小平對搞股票市場曾經(jīng)說過，要堅決地試，搞不好可以關(guān)掉。“對于這個市場我是非常樂見其成的。”